@phdthesis{Ehrhold2019,
  author    = {Frank Ehrhold},
  title     = {Portfolioinvestitionen in Schwellenl{\"a}ndern der G20: Hintergr{\"u}nde und m{\"o}gliche Gefahren f{\"u}r die Stabilit{\"a}t des internationalen Finanzsystems},
  journal    = {Portfolioinvestments in the emerging countries of the G 20 and possible risks for the international financial system},
  url       = {https://nbn-resolving.org/urn:nbn:de:gbv:9-opus-26726},
  pages     = {235},
  year      = {2019},
  abstract  = {Weltumspannende Krisen, die alle signifikanten Wirtschaftsnationen vollst{\"a}ndig erfassen, sind eher selten. Vielmehr blieben in der Vergangenheit schwerwiegende Krisen {\"u}berwiegend auf einen Staat oder Region begrenzt. Mit Ausbruch der Finanz- und Wirtschaftskrise in den Vereinigten Staaten kam es zur sukzessiven Ansteckung entwickelter und aufstrebender Volkswirtschaften. Als Reaktion darauf senkte die US Zentralbank die Federal Fund Rate von 4,75\% im September 2007 auf 0-0,25\% im Dezember 2008. Zur Unterst{\"u}tzung konventioneller geldpolitischer Ma{\"s}nahmen wurde in den USA verst{\"a}rkt auf Forward Guidance und zus{\"a}tzlich das Large Scale Asset Purchase Program als unkonventionelle Ma{\"s}nahme gesetzt. In {\"a}hnlicher Weise reagierten die Zentralbanken des europ{\"a}ischen W{\"a}hrungsraums, Gro{\"s}britanniens und Japans. W{\"a}hrend die expansive Geldpolitik in den entwickelten Volkswirtschaften eine sukzessive Zinssenkung bis zum jetzigen Niedrigzinsniveau ausl{\"o}ste, blieb in den Schwellenl{\"a}ndern der G20 das Zinsniveau zun{\"a}chst unver{\"a}ndert und resultierte in einem Anstieg der Zinsdifferenz zwischen den L{\"a}ndergruppen. Infolgedessen verst{\"a}rkten Investoren aus den entwickelten Volkswirtschaften bei der Suche nach zinstragenden Aktiva ihr Engagement in den Schwellenl{\"a}ndern der G 20. Gleichzeitig ver{\"a}nderte sich als Reaktion auf die Finanzkrise die Risikowahrnehmung der Investoren aus entwickelten Volkswirtschaften auf unerwartete Informationen und negative Preisentwicklungen. Eine Umkehr der Zinsentwicklung in Verbindung mit einer Stagnation bzw. Rezession in den entwickelten Volkswirtschaften kann Kapitalabzug aus den Schwellenl{\"a}ndern der G 20 ausl{\"o}sen. Der Einsatz von weitreichenden Kapitalverkehrskontrollen zur Abschw{\"a}chung oder Verhinderung des Kapitalabzuges durch die betroffenen Staaten kann aufgrund krisenbedingter Preisverf{\"a}lle zu schweren Verlusten der Investoren und erhebliche Auswirkungen auf die Finanzm{\"a}rkte der entwickelten Volkswirtschaften besitzen.},
  language  = {de}
}